波尔多期酒价格过山车般的 变化趋势的启示是什么?

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近年来,波尔多期酒发售价格在极高峰之后进入下行,其起伏冲刺之势有如过山车一般。但总体而言仍然偏高的期酒价格,大大降低了期酒的投资获利空间,因而饱受诟病。

具有影响力的权威葡萄酒记者、媒体常常在期酒价格公布之前便急于发布酒评和打分。得到高分的酒庄,往往倾向于提高发售价格,这在一定程度上进一步催高了波尔多期酒的价格。

2012年拉图宣布退出期酒系统,在葡萄酒市场引起轩然大波。具有实力的酒庄不急于收回成本维持酒庄运营,而选择将葡萄酒陈年之后待其成熟再发售上市,这无疑大大提高了酒庄的利润空间,但同时也要承担极大的风险和成本投入。因此,三年过去,目前也只有拉图一家退出期酒系统,再无第二家效仿者。

绝大多数酒庄仍在期酒系统之内,波尔多期酒体系仍在运转,其起起伏伏有如过山车一般的变化规律是否会继续?其总体趋势会在波动中上行还是下滑?酒评家的高分对价格的影响究竟有多大?

文:罗杰・伯明爵(Roger C. Bohmrich MW) 译:赵 娜

在2014年7月31日,“《中国葡萄酒》大师论坛”在北京延庆举办的世界葡萄大会期间,波尔多专家、葡萄酒大师罗杰・伯明爵(Roger C. Bohmrich MW)做了题为“自2009年以来,波尔多期酒价格过山车般的变化趋势的启示是什么?”的主题报告,对于波尔多期酒近年来的价格趋势变化收集了翔实的数据,并对未来的市场变化走势做出预测,探讨了我们以上提出的问题。

在此次2014年份波尔多期酒报告的专题内容中,译者得到大师的授权,将原文分享给各位读者。

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回顾2009年份以来,波尔多期酒发售的平均价格可以看到(图1),2009、2010年份的价格达到了近年来价格的顶点,2011年份价格明显回落,接下来的2012、2013年份保持了同样的下调的趋势。可以说:“2009年份的价格高的离谱……但其实2013年份也同样!”

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接下来,让我们来看一组2001~2013年份期酒价格的变化趋势(图2)。红色的柱状表示期酒12瓶750mL规格的英国价格,灰色的菱形点表示帕克的当年打分,其中2013年的数据来自 Suckling。图中描述的是2001~2013年奥比昂酒庄正牌的期酒价格变化。我们可以看到,除了打分98分的2005年和两个连续的百分年份2009年、2010年的3个非常高分的年份以外,剩下的年份中,打分从最高的96分到最低的2002年的89分,其价格大致保持在相差不大的水平上。

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类似的情况我们在欧颂酒庄2001~2013年的价格变化图(图3)中也可以看到。百分年份2003年和2005年,98分以上的2009年和2010年的价格到了非常高的水平。除此以外的年份,分数从98分到91分,价格都维持在大致相当的水平范围内。2011年的质量仍旧维持了较高的水准,但价格有了明显的大幅回落,2012年、2013年持续降低。

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一个长期存在的问题是:除了在“伟大的”年份,期酒的价格与品质的关系并不大。基于梅多克列级酒庄期酒平均价格,我们来看看“伟大”年份和较弱年份与前一年份相比的变化情况(数据来源:Benjamin Lewin MW,What Price Bordeaux?)。在图4我们可以看到,在“伟大的年份”中,1990年份的价格甚至比前一年下降了12%。回溯到1972年,在“较差的年份”中,除了1987年比前一年下降24%,剩下的年份都比前一年有不同程度的增长。

正如普林斯顿大学 Orley Ashenfelter 在名为“预测波尔多葡萄酒的品质和价格”(Predicting the Quality and Prices of Bordeaux Wines)一文中提到的:“目前波尔多的市场体系有着一种农业劳动者收入稳定系统的特征……对于葡萄果农而言,每年维持相同的收入水准,那么期酒的价格就必须同生产的量紧密相关,而非品质。”

总体而言,波尔多期酒的体系:
· 与市场的关联并不紧密;
· 存在内部逻辑矛盾;
·(不可预测地)导致非理性结果。

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在1984~1994年波尔多期酒价格的变化图中(图5),我们看到,此期间的价格变化走势与2004~2013年的曲线非常相像。1985年的小高峰非常类似2005年的价格位置,1989年再次达到高点,很类似2009/2010年的曲线位置。

总体而言,波尔多的价格走势将维持一个周而复始上下起伏的过山车模式,但其总体趋势仍然趋向于上升,除非期酒系统终结而且酒庄主把寻求更稳定的价格作为重要策略,否则波尔多期酒价格将维持这种周而复始的过山车形式。

由于来自新兴市场和消费者的新增需求给有限的供应量带来了压力,过山车将保持整体向上的趋势。除非世界大战、全球经济萧条或再一次的喀拉喀托火山爆发。

作者简介:

罗杰・伯明爵先生曾在美国葡萄酒产业的各个环节拥有丰富的工作经历。作为一家著名葡萄酒进口公司的代表,他曾在美国的许多城市工作过。他曾多次走访世界各地的葡萄酒产地,例如法国、意大利、西班牙、葡萄牙、德国、南非、智利、阿根廷等。伯明爵先生还创建并负责运营一家波尔多中间商的美国分公司。他目前是一名葡萄酒顾问,为想进入美国市场的葡萄酒生产者提供建议。

在成为美国最早的葡萄酒大师之一后,他开始担任北美地区葡萄酒大师教育项目的协调官,而且是葡萄酒大师协会的创始主席(北美)。伯明爵先生还曾在众多美国及国际葡萄酒赛事中担任评委。

他曾在 LocalWineEvents.com 网站的 Q&A 板块上回答消费者们关于储酒、侍酒、葡萄品种、葡萄酒品鉴等等的问题。还为 The Journal of Wine Research 和 Wine Business Monthly 担任专栏作者。

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